Как оценить пул ликвидности стейблкоинов

Два пула могут показывать одинаковый APR при совершенно разном риске. Вот проверки, которые стоит сделать до любого депозита.

Скриншот интерфейса обмена DEX Curve Finance для стейблкоинов

Начинайте с активов, а не с APR

Пул настолько прочен, насколько прочен его слабейший актив. Спросите, чем обеспечен каждый стейблкоин, кто может его заморозить или выпустить, подтверждены ли резервы и терял ли он привязку. Алгоритмическая или слабо обеспеченная монета в пуле означает, что риск страхуете вы.

Доходность — плата рынка за этот риск. Необычно высокий APR в стабильной паре — предупреждение, а не возможность.

Проверьте баланс

Здоровый стабильный пул держится близко к равным долям. Пул с 80% одного актива говорит, что рынок сбрасывает этот актив в пул. Внесение избыточной стороны в такой момент фиксирует невыгодное соотношение.

Смотрите, как долго держится перекос. Кратковременный после крупной сделки нормален, недельный односторонний дрейф — сигнал.

Объём относительно TVL

Комиссионный доход зависит от объёма, а не от депозитов. Пул с большим TVL и малым объёмом почти не платит комиссий, и весь ваш доход зависит от эмиссии, которую могут перенаправить голосованием.

Разделите дневной объём на TVL. Устойчивые значения существенно ниже нескольких процентов означают, что комиссионная часть незначительна.

Откуда берутся награды

Разложите APR на комиссии, эмиссию CRV и внешние стимулы. Комиссии органичны. Эмиссия зависит от голосования. Внешние стимулы обычно действуют ограниченную кампанию. Без чьей-либо доброй воли выживает только первая часть.

Частые вопросы

Какую долю капитала выделять на один пул?

Считайте каждый пул необеспеченной экспозицией на все входящие в него активы и распределяйте средства между пулами и сетями, а не гонитесь за максимальной цифрой.

Последние обновления

Обновлено 2026-07-25
Запуск сайта на английском, испанском, китайском и русском
Пять основных руководств и пять больших статей вышли сразу на четырёх языках — с перекрёстными ссылками между версиями, canonical-тегами и многоязычным sitemap.