crvUSD и займы на Curve

crvUSD — собственный привязанный к доллару стейблкоин Curve. Он выпускается под залог ETH, wBTC и других активов. Его отличительная черта — LLAMMA, ликвидационный AMM, который ликвидирует позицию постепенно, а не целиком.

Скриншот дашборда Curve Finance с наградами gauge и эмиссией CRV

Как работает выпуск

Вы открываете позицию, внося залог и выбирая число ценовых диапазонов. crvUSD выпускается под этот залог и должен оставаться переобеспеченным. Погашение долга с процентами освобождает залог.

Ставка не фиксирована: она реагирует на рыночную цену crvUSD. Когда монета торгуется ниже доллара, ставка растёт, новый долг становится невыгодным, а погашение — привлекательным, что возвращает привязку вверх.

LLAMMA и мягкая ликвидация

В обычном кредитном рынке пересечение порога ликвидации ведёт к немедленной полной ликвидации со штрафом. LLAMMA распределяет залог по ценовым диапазонам и по мере падения цены конвертирует его в crvUSD диапазон за диапазоном, а при восстановлении — обратно.

Опыт получается заметно мягче: вместо одного катастрофического события — постепенная и частично обратимая конверсия. Плата за это — реальные издержки на «пиле», когда цена многократно ходит через ваши диапазоны, продавая дёшево и покупая дорого.

Удержание привязки

Контракты peg keeper держат crvUSD в специальных пулах и могут асимметрично выпускать или сжигать монету, поглощая дисбалансы. Вместе с динамической ставкой это двусторонняя защита привязки.

Кредитные рынки Curve распространяют ту же механику на изолированные пары: кредиторы зарабатывают на crvUSD, а заёмщики используют волатильный залог с той же логикой мягкой ликвидации.

Частые вопросы

Могут ли меня всё же ликвидировать полностью?

Да. Если цена уйдёт значительно ниже ваших диапазонов и там останется, позиция перейдёт в жёсткую ликвидацию. Мягкая ликвидация даёт время и смягчает удар, но не убирает риск.

Чем обеспечен crvUSD?

Переобеспеченными криптопозициями и резервами peg keeper. Офчейн-депозитов в фиате за ним нет.

Последние обновления

Обновлено 2026-08-02
Расширено руководство по crvUSD и займам
В разделе о crvUSD подробно описаны диапазоны LLAMMA, мягкая ликвидация, политика ставки заимствования и работа peg keeper'ов, с примерами того, что происходит с займом при падении залога.